初看财报与估值-四川长虹

来源：雪球App，作者： 开齐笔记，（https://xueqiu.com/8193121775/327717466）

以下不作为投资建议，仅供参考。

一，先来看看它的估值

十年PE-Bands走势图。

十年PB-Bands走势图。

市场一致预期的净利润。

最后用现金流贴现估值，净利润按一致预期归母净利润，维护性资本支出取0，预期增长率20%，永续增长率为4%，折现率这里取12%，估价为12.53元。（上述的数据仅供参考，选取的数据不一样结果也不同）

二，看看它是做的怎么样？

毛利率和净利率，今年前三季度较去年有所下降，ROE较去年也有所下降。

现金周期较前几年也有所改善。

四川长虹的的销售费用，管理费用，研发费用，财务费用，四费合计占毛利率的79.56%，较去年有所上升。

四川长虹的资产负债现在在74.16%，还比较稳定。

四川长虹销售商品收到的现金与营业收入之比1.0651，收现比有所上升。

四川长虹的经营活动现金流量与净利润之比大于0.4946，较去年三季度有所上升。

截至三季度的营收上升10.33%，但是净利润下降28.03%，扣非上升了42.72%，三季报中也做了相应的说明。

半年报的业绩是有所增长的，报告中也做了相应的说明。

三、看看它是做什么的？

四川长虹始创于1958年，1988年由国营长虹机器厂发起设立，1994年3月在上海证券交易所挂牌上市交易。历经数十年的发展，从彩电立业、兴业，到如今的信息电子相关多元拓展，已成为集消费电子、核心器件研发与制造、ICT综合服务为一体的全球化综合型科技企业集团。

四川长虹秉承“科技长虹，创造美好生活”的理念，坚持以用户为中心、以市场为导向，强化技术创新，持续为消费者与企业级客户提供卓越的产品与服务。

四川长虹主营以电视、冰箱（柜）、空调、洗衣机等为代表的智能家电业务，以冰箱压缩机为代表的通用设备制造业务，以ICT产品分销和专业ICT解决方案提供为代表的ICT综合服务业务，以电子制造（EMS）为代表的中间产品业务以及其他相关特种业务等。目前，本集团员工超4.5万人，在全球建有11个研发基地，17个制造基地，产品和服务遍布全球160多个国家和地区，为2亿多用户提供服务。

四川长虹具有电视研产供销服等方面的深厚积淀和完备的价值链体系，拥有绵阳、中山、广元、印度尼西亚、捷克5大生产制造基地，向全球用户提供优质的智能电视产品和解决方案。根据奥维数据，公司产品国内全渠道零售量位于国内前列；出口规模保持稳定增长，持续保持行业前三水平。

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